聯電VS聯發科透露Q4選股方向 | 全台ATM分佈網

2020年10月7日—股價會說話，今年代工一哥台積電還沒有突破前高，聯電已經領先創...本公司與所推介分析之個別有價證券無不當之財務利益關係以往之績效不 ...

選前美國紓困法案過關機會不高，壓縮美股 10 月反彈空間，萬寶投顧分析師王榮旭估計，11 月選後不管川普、拜登誰當選，紓困案都會通過。美股 9 月修正、10 月打底、11 月上漲，主旋律還是低利率及紓困振興政策。

明年部分人口開始施打疫苗，經濟將比今年會更加復甦。而半導體是電子最上游，晶圓代工是中下游景氣好轉的領先指標，台股大盤漲回所有均線以上，出現擺脫 9 月大跌的風險，但是量能不足，行情放不大。

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萬寶投顧分析師王榮旭表示，市場觀望美國選情，但業績股會先展開反攻行情，原本產能告急的 8 吋、12 吋晶圓代工產能，在中芯被美國納入實體清單之後，中芯客戶紛紛轉單。而中芯的製程及營收，與聯電 (2303-TW[1]) 差不多，驅動 IC 及電源管理 IC 為代工大宗，因此聯電成中芯受制裁的主要受惠者。

聯電 (2303-TW[2]) 去年收購日本 12 吋晶圓廠，更是讓今年的業績如虎添翼。股價會說話，今年代工一哥台積電還沒有突破前高，聯電已經領先創波段高點。最近不少人在問，聯電會不會再漲？萬寶投顧分析師王榮旭歸納三個重點。

首先，聯電第四季業績將淡季不淡，由於新增的設備折舊費用太高，二手設備有錢也買不到，大多數廠商只能透過去瓶頸，增加產能的空間很有限，所以估計明年 8 吋份產能缺口將達到二成，代工費可望再往上調高。

其次，估計聯電今年 EPS 達 1.6 元、明年 2.5 元，今明年本益分別約 20、12 倍，同業世界 (5347-TW[3]) 估計今年 EPS 3.7 元、明年 4.5 元，今明年本益比則為 26 倍及 21 倍，聯電本益比相對偏低。

第三，聯電每股淨值比 11.64 倍，不僅低於全球晶元代工同業平均值的 3.2 倍，也遠低於世界先進的 5.9 倍。

看到這裡，就可以理解為何法人持續買進聯電。

晶圓代工產能爆滿，連帶 IC 設計客戶晶片庫存也告急，一向在 8 吋晶圓廠投片的電源管理 IC，呈現供不應求。9 月營收剛公布，大中 (6435-TW[4])、富鼎 (8261-TW[5])、茂達 (6138-TW[6]) 這些電源管理 IC 公司都創下新高，未來產品恐怕也要漲價了。

值得注意的是，許多人可能沒有想到聯發科 (2454...