一檔股票就做到風險分散、連續獲利25年：聯華改控股，殖利率 ... | 全台ATM分佈網

2019年3月29日—全台灣最大的麵粉廠聯華實業（1229）在2019.03.28宣布，未來將轉型成控股公司，旗下的麵食事業和租賃事業以分割方式分別移轉相關營業予2 ...

商周財富網編輯室為讀者嚴選包括國際財經、全球股市、致富者成功心法以及與上班族生活理財的內容。

全台灣最大的麵粉廠聯華實業（1229）在2019.03.28宣布，未來將轉型成控股公司，旗下的麵食事業和租賃事業以分割方式分別移轉相關營業予2家100%持有之子公司，屆時聯華實業正式改名為聯華實業投控公司，基準日暫訂為108年9月1日。

其實，從財報上來看（見下圖），聯華早已偏向於控股公司，利潤大部分來自於非麵粉本業的業外收益，根據2018年聯華全年度財報，去年總淨利為24億7,300萬元新台幣，麵粉部門的事業的利潤約5億4,200萬元，占比約22%，可見接近8成的獲利來自於「非本業收入」，現在公司派的動作僅是把原先的麵粉相關本業和租賃部門分割予子公司，將控股完整化。

聯華（1229）各部門營運狀況

資料來源：聯華2018.Q4財報

轉投資多元、觀察獲利占比高的子公司 因此，若要了解聯華這間公司，絕對要從主要轉投資開始了解，才能完整分析出公司的營運和獲利結構。從公司獲利來看，旗下最重要的轉投資事業分別為聯華氣體、神通電腦以及聯成化學等。

觀察下圖去年（2018年）前3季所認列的轉投資損益：聯華氣體10億3,600萬元、聯成化學2億7,896萬元和神通電腦2億1,824萬元，分別占了聯華前3季獲利20億5,100萬元的50%、13.6%以及10.6%，可以發現，若要分析聯華的營運，單研究麵粉本業與小麥價格是不夠的，更應該關注工業氣體相關的產業景氣、聯成的化工產品像是苯酐（PA）、一般可塑劑及聚氯乙烯（PVC）等產品的報價，以及神通電腦所在的電子資通產業狀況。

連續25年獲利、殖利率逾6% 除了上述3間重要子公司外，聯華亦靠子公司再轉投資聯強（2347）、神達（3706）和神基（3005）等上市櫃重要科技公司，也因為轉投資比重高且獲利多元分散的特性，聯華的營收與獲利較不會受單一產業的榮枯影響，旗下子...